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Auf unse­rer Kauf­liste der Berichts­wo­che steht unter ande­rem der the­sau­rie­rende Fonds „iSha­res iBonds Dec 2027 Term EUR Cor­po­rate UCITS ETF EUR (Acc)“. Der ETF bil­det den „Bloom­berg MSCI Decem­ber 2027 Matu­rity EUR Cor­po­rate ESG Scree­ned Index“ per Sam­pling nach. Durch das Sam­pling redu­ziert sich die Zahl der Posi­tio­nen von der­zeit von 376 im Refe­ren­z­in­dex auf 371 im ETF-​​Portfolio.

Meist bedeu­tet Sam­pling, dass man sich mit einem klei­ne­ren Aus­schnitt zufrie­den gibt, der mög­lichst reprä­sen­ta­tiv für den Refe­ren­z­in­dex ist. Das bie­tet sich ins­be­son­dere für die Repro­duk­tion von Rie­sen­in­di­zes an (wenn man das nicht syn­the­tisch macht), weil man z.B. nicht 3000 Titel im Port­fo­lio hal­ten muss, die im Refe­ren­z­in­dex ent­hal­ten sind, son­dern viel­leicht nur 150 oder noch weni­ger, um einen Index aus­rei­chend gut nach­zu­bil­den.

Inves­tie­ren in stra­te­gi­sche Auto­no­mie Euro­pas

Eine von uns erfasste Ver­mö­gens­ver­wal­tung inves­tierte in der Berichts­wo­che in den aktiv ver­wal­te­ten BNP Pari­bas Funds Europe Stra­te­gic Auto­nomy I EUR Capi­ta­li­sa­tion.

Der Fonds, des­sen lau­fende Kos­ten der­zeit laut Basis­in­for­ma­ti­ons­blatt bei 0,89 Pro­zent (0,49% Gebüh­ren, 0,40% Trans­ak­ti­ons­kos­ten) lie­gen, legt min­des­tens 75 Pro­zent sei­nes Gel­des in Aktien euro­päi­scher Unter­neh­men an, „die zur stra­te­gi­schen Auto­no­mie Euro­pas bei­tra­gen, um die Abhän­gig­keit von nicht euro­päi­schen Wert­schöp­fungs­ket­ten oder Tech­no­lo­gien zu ver­rin­gern.

Das Pro­dukt inves­tiert in sou­ve­rä­ni­täts– und sicher­heits­re­le­vante The­men, dar­un­ter unter ande­rem Ver­tei­di­gung, indus­tri­elle Wider­stands­fä­hig­keit und Res­sour­ce­n­un­ab­hän­gig­keit sowie in Berei­che wie Lebens­mit­tel– und Gesund­heits­si­cher­heit, Cyber­si­cher­heit und Cloud Com­pu­ting. ESG-​​Kriterien (Umwelt, Sozia­les und Unter­neh­mens­füh­rung) tra­gen zur Ent­schei­dungs­fin­dung des Mana­gers bei, sind aber kein aus­schlag­ge­ben­der Fak­tor.“

Wir haben es hier also mit einem Vehi­kel zu tun, das ein klas­si­sches stra­te­gi­sches Thema beför­dert.

In der Berichts­wo­che erwarb eine von uns erfasste Ver­mö­gens­ver­wal­tung Aktien des Schwei­zer Ver­mö­gens­ver­wal­ters Von­to­bel, des­sen Schwer­punkt nach Eigenaus­kunft „auf der klas­si­schen Ver­mö­gens­ver­wal­tung für Pri­vat­kun­den sowie dem Asset Manage­ment für insti­tu­tio­nelle Anle­ger“ liegt.

Der Kurs der Aktie des Schwei­zer Ver­mö­gens­ver­wal­ters – bei dem die Fami­lie seit Bör­sen­gang 1986 eine Mehr­heits­be­tei­li­gung hält – steht der­zeit bei um die 72 Fran­ken, in Euro wird die Aktie mit um die 78 Euro gehan­delt. Im letz­ten hal­ben Jahr und über 12 Monate hat die Aktie rund 16 Pro­zent zuge­legt.

Ora­cle: Ora­keln mit KI?

Auf unse­rer Kauf­liste der Berichts­wo­che steht eine am Frei­tag erfolgte Inves­ti­tion in Aktien des Soft­ware & Hardware-​​Anbieters Ora­cle. Das tra­di­tio­nelle Kern­ge­schäft des Unter­neh­mens, des­sen Name auf die Her­kunft aus einem CIA-​​Auftrag („Pro­ject Ora­cle“, so jeden­falls die Story) ver­weist, ist Soft­ware für rela­tio­nale Daten­ban­ken, die Groß­or­ga­ni­sa­tio­nen und Unter­neh­men nach­fra­gen.

Wie bei ande­ren Soft­ware­häu­sern auch – etwa SAP – stei­gen die Kun­den von Ora­cle vom Lizenz– auf das Abo-​​Modell um (SaaS; Software-​​as-​​a-​​Service). Anders als SAP hat Ora­cle jedoch ein Hardware-​​Standbein auf­ge­baut, das vor allem in einem welt­wei­ten Netz eige­ner KI-​​Rechenzentren besteht.

Ora­cle suchte für die eige­nen Daten­ban­ken in den 2000er Jah­ren eine geeig­ne­tere Hardware-​​Basis; nach einer nicht durch­ge­hend har­mo­ni­schen Koope­ra­tion mit HP erwarb man schließ­lich 2010 das für sein Java-​​Programm bekannte Soft­ware & Hardware-​​Unternehmen mit eige­ner Pro­zes­sor­reihe Sun Micro­sys­tems.

Auf der Ver­kaufs­liste unse­res Depo­t­aus­schnitts der Woche Nr. 23 steht eine 2023 emit­tierte Staats­an­leihe der Repu­blik Frank­reich, die mit 3,00 Pro­zent ver­zinst ist und bis 2049 läuft (A3LTNP). Bei die­ser Anleihe han­delt es sich um eine grüne Anleihe, um eine OAT verte, wobei OAT für Obli­ga­ti­ons Assi­mil­ab­les du Tré­sor steht.

Mit einer grü­nen Anleihe dür­fen nur bestimmte, vorab fest­ge­legte „nach­hal­tige“ Pro­jekte finan­ziert wer­den. Aller­dings sind einer jün­ge­ren Stu­die („The Sover­eign Gree­nium. Big Pro­mise but Small Price Effect“; Ugo Panizza et al. 2025) zufolge grüne Anlei­hen in der Regel nicht auf einen mess­ba­ren Impact ver­pflich­tet, so dass eine gewisse fak­ti­sche Indif­fe­renz gegen­über der Wir­kung besteht.

Rhein­me­tall im Spie­gel von Dr. Hein­rich Faust

Auf der Kauf­liste unse­res Han­dels­aus­schnitts für die Berichts­wo­che stand die Aktie von Rhein­me­tall, die der­zeit bei rund 1200 Euro notiert und die seit Jah­res­be­ginn um 25 Pro­zent nach­ge­ge­ben hat.

Am 28. Mai schrieb dpa-​​AFX Ana­ly­ser: „Deut­sche Bank Rese­arch hat die Ein­stu­fung für Rhein­me­tall anläss­lich der Inves­to­ren­ver­an­stal­tung ‚dbAc­cess Euro­pean Cham­pi­ons Con­fe­rence‘ mit einem Kurs­ziel von 2100 Euro auf ‚Buy‘ belas­sen. Die Aus­sich­ten des Rüs­tungs­kon­zerns, die Ziele für das Gesamt­jahr 2026 im Ein­klang mit der Ent­wick­lung im ers­ten Halb­jahr zu hal­ten, seien gut, schrieb Chris­toph Las­kawi in sei­nem am Don­ners­tag vor­lie­gen­den Kom­men­tar.“

Eine Woche zuvor hatte Jef­fe­ries in einer Bran­chen­ana­lyse das Kurs­ziel für Rhein­me­tall von 2220 auf 1890 Euro gesenkt und die ‚Buy‘-Bewertung bei­be­hal­ten. Dpa-​​AFX resü­mierte mit Bezug auf die ver­ant­wort­li­che Ana­lys­tin Cloe Lema­rie am 21.5.: „Land­ver­tei­di­gungs­sys­teme blie­ben ihr bevor­zug­tes Sub­seg­ment inner­halb des Rüs­tungs­sek­tors, unge­ach­tet der Beden­ken über die Pro­dukt­re­le­vanz, die sie als klar über­zo­gen betrachte ….