Verkäufe

In der 46. Berichts­wo­che vom 13. bis 17. Novem­ber sum­mier­ten sich die Ver­käufe in unse­rem Depo­t­aus­schnitt auf 0,68 Mio. Euro. Davon ent­fie­len 0,64 Mio. Euro auf Anlei­hen und 0,04 Mio. Euro auf Aktien.

Ganz oben steht eine Null-​​Kupon-​​Anleihe der Nie­der­lande, die in rund zwei Mona­ten, am 15.1. 2024 fäl­lig wird. Der Kurse beschreibt seit Früh­jahr fast eine gerade Linie, deren Ziel die 100-​​Prozent-​​Marke ist. Aktu­ell liegt der Preis bei 99,45.

Wie steht es mit nie­der­län­di­schen Staats­an­lei­hen gene­rell?  Zunächst ist im Laufzeit-​​Bereich bis 5 Jahre die Zins­struk­tur immer noch invers, d.h. mit län­ge­rer Lauf­zeit nimmt die Ren­dite ab.

Ein­mo­na­tige Staats­an­lei­hen ren­tie­ren aktu­ell mit 3,82 Pro­zent, sechs­jäh­rige mit 2,76 Pro­zent. Danach ver­läuft die Kurve bis 15 Jahre nor­mal, d.h. mit län­ge­rer Lauf­zeit steigt die Ren­dite.

Für zehn­jäh­rige Staats­an­lei­hen gibt es 2,92 Pro­zent, für fünf­zehn­jäh­rige 3,08 Pro­zent.

Bei noch län­ge­rer Lauf­zeit ver­läuft die Zins­struk­tur­kurve teils leicht nega­tiv, teils ohne Trend. Ver­gleicht man die Zins­struk­tur im Zeit­ver­lauf, dann zeigt sich ein durch­ge­hen­der Ren­di­te­an­stieg im letz­ten Monat, der gerade bei den mehr­jäh­ri­gen Lauf­zei­ten aus­ge­prägt ist. Die nega­tive Stei­gung der Zins­struk­tur im Lauf­zeit­be­reich bis 5 Jahre war vor einem Monat noch etwas stär­ker. Den­noch hatte die nie­der­län­di­sche Zins­struk­tur­kurve auch vor einem Monat in etwa die glei­chen wesent­li­chen Cha­rak­te­ris­tika wie aktu­ell. Im Ver­gleich dazu war die Zins­struk­tur­kurve vor einem Jahr im Lauf­zeit­be­reich bis 5 Jahre wesent­lich anders: der Kur­ven­ver­lauf war posi­tiv: D.h. mit stei­gen­der Lauf­zeit war die Ren­dite höher. Ein wei­te­rer Unter­schied: das Zins­ni­veau im gesam­ten Lauf­zeit­be­reich war viel tie­fer.