Käufe und Verkäufe

In der Berichts­wo­che erwarb eine von uns erfasste Ver­mö­gens­ver­wal­tung Aktien des Schwei­zer Ver­mö­gens­ver­wal­ters Von­to­bel, des­sen Schwer­punkt nach Eigenaus­kunft „auf der klas­si­schen Ver­mö­gens­ver­wal­tung für Pri­vat­kun­den sowie dem Asset Manage­ment für insti­tu­tio­nelle Anle­ger“ liegt.

Der Kurs der Aktie des Schwei­zer Ver­mö­gens­ver­wal­ters – bei dem die Fami­lie seit Bör­sen­gang 1986 eine Mehr­heits­be­tei­li­gung hält – steht der­zeit bei um die 72 Fran­ken, in Euro wird die Aktie mit um die 78 Euro gehan­delt. Im letz­ten hal­ben Jahr und über 12 Monate hat die Aktie rund 16 Pro­zent zuge­legt.

Im Hin­blick auf Ver­mö­gens­ver­wal­tung stel­len Außen­be­ob­ach­ter häu­fig die Frage, ob diese ange­sichts der tech­no­lo­gi­schen Ent­wick­lung lang­fris­tig noch eine Zukunft hat. Zunächst moti­vier­ten Robo-​​Advisors diese Frage, seit eini­ger Zeit ist es die rasante Ent­wick­lung gene­ra­ti­ver KI.

Ver­mö­gens­ver­wal­ter und auch viele Exper­ten glau­ben indes­sen nicht, dass es zu einer voll­stän­di­gen Sub­sti­tu­tion durch Tech­no­lo­gie kom­men wird.

Zwar befin­det sich der Markt der Ver­mö­gens­ver­wal­ter aus ver­schie­de­nen Grün­den der­zeit in Bewe­gung und Digi­ta­li­sie­rung im wei­te­ren Sinne ist frag­los der mäch­tigste tech­no­lo­gi­sche Trei­ber.

Aber im geho­be­nen Seg­ment rech­nen Markt­be­ob­ach­ter in abseh­ba­rer Zeit nicht mit einer weit­ge­hen­den Erset­zung mensch­li­cher Exper­ten durch Maschi­nen. Viel­mehr wer­den aus unter­schied­li­chen Grün­den viel­fäl­tige Koexistenz-​​Formen erwar­tet.

Das gilt auch für KI, die in klas­si­sche Abläufe inte­griert wird – und diese dabei auch ver­än­dert. KI hilft bei der Ver­mö­gens­ver­wal­tung, aber gegen­wär­tig und in abseh­ba­rer Zukunft wohl nur, wenn ihr mensch­li­che Exper­ten hel­fen.

Das erkennt man auch an einem Fonds, den Von­to­bel auf­ge­legt hat, der in ein kon­zen­trier­tes glo­ba­les Port­fo­lio inves­tiert, „das haupt­säch­lich Aktien von Unter­neh­men umfasst, die von unse­rem Modell für Künst­li­che Intel­li­genz (KI) als mit attrak­ti­vem Auf­wärts­po­ten­zial iden­ti­fi­ziert wur­den“, wie der Schwei­zer Ver­mö­gens­ver­wal­ter auf sei­ner Inter­net­platt­form schreibt.

Ein wei­te­res Zitat aus dem Fond­spor­trait deu­tet den Humankapital-​​Aufwand an, der erfor­der­lich ist, um KI der­zeit über­haupt sinn­voll für Anla­ge­ent­schei­dun­gen nut­zen zu kön­nen:

„Unser spe­zia­li­sier­tes Team aus Daten­wis­sen­schaft­lern und Exper­ten für maschi­nel­les Ler­nen ent­wi­ckelt und nutzt eine pro­prie­täre, sys­te­ma­ti­sche, KI-​​gestützte Anla­ge­stra­te­gie. Das KI-​​System iden­ti­fi­ziert mit­hilfe von Algo­rith­men für maschi­nel­les Ler­nen und einer Viel­zahl von Daten Unter­neh­men mit dem gröss­ten Poten­zial für Kurs­stei­ge­run­gen.

Das KI-​​System opti­miert die Portfolio-​​Positionen mit dem Ziel, die Vor­ga­ben zu erfül­len, und lernt dabei kon­ti­nu­ier­lich aus neuen Daten und passt sich die­sen an. Die end­gül­tige Umset­zung der Ziel­port­fo­lios erfolgt durch mensch­li­che Port­fo­lio­ma­na­ger, die eine strikte Ein­hal­tung der regu­la­to­ri­schen Anfor­de­run­gen und Aus­füh­rungs­stan­dards gewähr­leis­ten.“