Käufe und Verkäufe

In der Berichts­wo­che inves­tierte eine Ver­mö­gens­ver­wal­tung unse­res Depo­t­aus­schnitts in eine im April 2026 emit­tierte Bun­des­an­leihe (BU2213), die am 14. Juni 2028 fäl­lig wird. Der Kupon der Anleihe beträgt 2,5 Pro­zent, der Preis am 29.9.2026 stand bei 98,753 Pro­zent, was nach Berech­nung der Deut­schen Börse einer Ren­dite von 3,254 Pro­zent ent­spricht.

Da für diese Anleihe nur ein Chart für die Kurs­ent­wick­lung ver­füg­bar ist, ist es für die Betrach­tung der zeit­li­chen Ren­di­te­ent­wick­lung bes­ser, wenn man auf eine 2-​​jährige Bun­des­an­leihe schaut, für die auch Ren­di­te­charts vor­lie­gen.

Eine sol­che „Bun­des­schatz­an­wei­sung“ ren­tiert aktu­ell mit 3,27 Pro­zent. Der Ren­di­te­an­stieg betrug im drit­ten Quar­tal rund 29 Pro­zent, denn eine 2-​​jährige star­tete mit 2,54 Pro­zent in den Juli. Das war die zweite kräf­tige Auf­wärts­dy­na­mik der Ren­di­ten in die­sem Jahr; die erste erfolgte vom 22. Februar bis Mitte März.

Schaut man bei die­ser Gele­gen­heit auch noch auf die Ren­dite einer zehn­jäh­ri­gen Bun­des­an­leihe, dann ren­tierte diese Ende des zwei­ten Quar­tals mit 2,91 Pro­zent, Ende des drit­ten Quar­tals (29. Sep­tem­ber) notierte die Ren­dite bei 3,64 Pro­zent, das ent­spricht einer Stei­ge­rung im 3-​​Monats-​​Zeitraum von 37 Pro­zent.

Die Ren­dite einer 30-​​jährigen Bun­des­an­leihe klet­terte von Juli bis Sep­tem­ber von 3,43 auf 3,96 Pro­zent, das sind rund 14 Pro­zent Anstieg.

Schaut man auf die 5-​​Jahresentwicklung, bewegte sich eine 2-​​jährige Bun­des­an­leihe zunächst unter null bei bis zu –0,70 Pro­zent Ren­dite; die Ren­dite klet­terte dann auf Werte von 3,3 Pro­zent bis Som­mer 2023; nach einer dar­auf­fol­gen­den Seit­wärts– und Abwärts­be­we­gung gab sie wie­der auf bis zu 1,65 Pro­zent (April 2025) nach. Seit­her klet­terte sie zunächst leicht, in die­sem Jahr dann – in der bereits beschrie­be­nen Pro­fil­form mit den zwei kräf­ti­ge­ren Auf­triebs­pha­sen – nach oben.

Bun­des­an­lei­hen mit 30-​​jähriger Lauf­zeit stie­gen im 5-​​Jahreszeitraum von Wer­ten um oder unter 0 Pro­zent Ren­dite auf 2,6 Pro­zent Anfang 2023; die­ses Niveau wurde bis Anfang 2025 unge­fähr gehal­ten, dann folgte ein Anstieg im Trend auf knapp 4 Pro­zent.

Mit dem Kurspro­fil im drit­ten Quar­tal 2026 füg­ten sich die Ren­di­ten deut­scher Bun­des­an­lei­hen in das gene­relle euro­päi­sche – oder auch US-​​amerikanische – Mus­ter ein: Die Erwar­tung län­ger­dau­ern­der und höhe­rer Infla­tion bei wei­ter zuneh­men­der Staats­ver­schul­dung ließ die Ren­di­ten von Staats­an­lei­hen über­all deut­lich nach oben klet­tern.

Das sieht man etwa auch bei einer fran­zö­si­schen Staats­an­leihe über 30 Jahre. Deren Ren­dite stei­gerte sich im drit­ten Quar­tal 2026 von 4,46 Pro­zent auf 5,38 Pro­zent und damit um rund 22 Pro­zent. Bei einer 10-​​jährigen klet­terte die Ren­dite im sel­ben Zeit­raum von 3,65 auf 4,77 Pro­zent; das ist ein 3-​​Monats-​​Anstieg von rund 30 Pro­zent.