Käufe und Verkäufe

Auf unsere Ver­kaufs­liste der Berichts­wo­che steht die Aktie von Hei­del­berg Mate­ri­als; die dort gelis­tete Ver­äu­ße­rung erfolgte am Don­ners­tag der Berichts­wo­che. Der Kurs der Aktie steht aktu­ell (30.06.2026) bei 167 Euro, nach­dem die Aktie am Mon­tag deut­lich nach unten gesackt war. Markt­be­ob­ach­ter nen­nen als Grund nach unten kor­ri­gierte Umsatz­schät­zun­gen ver­schie­de­ner Ana­lys­ten – in Erwar­tung der für den 30. Juli ange­kün­dig­ten Quar­tals­zah­len.

Gleich­wohl schrieb am 29. 6. dpa-​​AFX Ana­ly­ser: „Die US-​​Bank JPMor­gan hat die Ein­stu­fung für Hei­del­berg Mate­ri­als vor Quar­tals­zah­len auf ‚Over­weight‘ mit einem Kurs­ziel von 250 Euro belas­sen. Auf der Grund­lage ihrer jüngs­ten Gesprä­che mit dem Manage­ment erwarte sie, dass der Bau­stoff­kon­zern einen Ergeb­nis­an­stieg (Ebitda) von 3 Pro­zent auf ver­gleich­ba­rer Basis aus­wei­sen wird, schrieb Elo­die Rall in einem am Mon­tag vor­lie­gen­den Aus­blick.“

Aller­dings hatte am glei­chen Tag Anthony Cod­ling von RBC das Kurs­ziel für Hei­del­berg Mate­ri­als von 221 auf 217 Euro gesenkt und seine Pro­gno­sen für 2026 nach unten ange­passt. Gründe waren wäh­rungs­be­dingte wie auch wachs­tums­be­dingte.

Zuvor hat­ten schon andere Ana­lys­ten in ihren Stu­dien gedämpfte Erwar­tun­gen for­mu­liert, auch für die Bau­bran­che in Kon­ti­nen­tal­eu­ropa, zumin­dest kurz­fris­tig.

Die Aktie von Hei­del­berg Mate­ri­als hat sich, wenn man groß­zü­gig und Pi-​​mal-​​Daumen eine Trend­ge­rade in die Kurve des Kur­ses legt, im zwei­ten Quar­tal seit­wärts bewegt bei einem Wert etwas unter 180 Euro. Ende Januar war die Aktie noch mit einem All­zeit­hoch von knapp 242 Euro bewer­tet, im Februar und März dann abge­tru­delt auf bis zu 160 Euro. Schaut man nun etwas genauer auf die Kurs­ent­wick­lung über 3 Monate, dann hat die Aktie in die­sem Zeit­raum rund 9 Pro­zent ver­lo­ren, seit Jah­res­be­ginn beträgt der Ver­lust gute 25 Pro­zent.

Die pro­zen­tuale Dif­fe­renz zwi­schen zwei Zeit­punk­ten ist viel­leicht nicht immer der beste „Mess­wert“ für die Kursper­for­mance, weil bei stär­ke­rer Schwan­kungs­nei­gung ein paar Tage spä­ter das Ergeb­nis einer 3-​​Monats-​​Spanne schon wie­der ganz anders aus­fal­len kann.

Wählt man aber län­ger­fris­tige Mit­tel­werte, wie beim Pi-​​mal-​​Daumen-​​Ansatz soeben, und würde man diese als „Attrak­to­ren“ deu­ten, um die herum im ein­fachs­ten Fall der Kurs wie ein Pen­del schwankt, das immer wie­der ange­sto­ßen wird, wäre das nicht mit einem schul­ge­mä­ßen Akti­en­kurs­mo­dell ver­ein­bar, das auf dem Kon­zept der Markow-​​Kette beruht.

Man kann es auch so sagen: ein Gleich­ge­wichts­sys­tem (Pen­del) hat ein Gedächt­nis (das sich in der Rück­stell­kraft äußert), das Markow-​​Modell (Basis: Geo­me­tri­sche Brown­sche Bewe­gung) ver­bie­tet aber ein Gedächt­nis die­ser Art. Der Markow-​​Ansatz kann jedoch häu­fig empi­risch auch nicht ganz über­zeu­gen, denn es gibt durch­aus auch gute Gründe empi­ri­scher Art für zumin­dest par­ti­ell oder bedingt wirk­same Attrak­to­ren bzw. für Gedächt­nis. Heute ver­wen­det man daher gerne auch Modelle, in denen beide Kon­zepte Berück­sich­ti­gung fin­den kön­nen.

Aber das war eigent­lich gar nicht der Punkt, auf den der Ver­fas­ser des News­let­ters zusteu­ern wollte. Denn eigent­lich wollte er nur sagen, dass Hei­del­berg Mate­ri­als auch im deut­schen Leit­in­dex Dax 40 Mit­glied ist.

Und in die­sem Dax gehört er in die­sem Jahr und auch im zwei­ten Quar­tal zu den schwä­che­ren der 40 „Kon­sti­tu­en­ten“.

Wir möch­ten am Schluss die­ses Kom­men­tars noch auf die Spit­zen­gruppe der Kurs-​​Performance-​​Ranking-​​Tabelle des Dax bli­cken:

Seit Jah­res­be­ginn liegt Infi­neon mit einem Kurs­zu­wachs von 107 Pro­zent ganz vorne. Auf Platz 2 folgt Hoch­tief mit rund 50 Pro­zent Kurs­stei­ge­rung. Und auf Rang 3 folgt Sie­mens Energy mit 28 Pro­zent Zuwachs.

Über drei Monate steht Infi­neon mit 100 Pro­zent Stei­ge­rung ganz oben auf dem Sie­ger­po­dest, auf dem Sil­ber­rang folgt Merck mit 35 Pro­zent, und Bronze bekommt Hoch­tief mit 32 Pro­zent um den Hals gehängt.