Käufe

Die Käufe der 24. Woche vom 12. Juni bis 16. Juni 2017 im Wert von 4,65 Mio. Euro teil­ten sich auf wie folgt: Aktien: 2,90 Mio. Euro; Anlei­hen: 1,66; Fonds: 0,87; Zer­ti­fi­kate: 0,60.

Bei den Akti­en­käu­fen gefragte Märkte waren die USA und Groß­bri­tan­nien. Unter den inves­tier­ten Titeln waren u.a.: Bax­ter Inter­na­tio­nal; Texas Instru­ments; Impe­rial Brands; WPP. Das Wert­pa­pier des in Deer­field, Illi­nois ansäs­si­gen Gesund­heits­un­ter­neh­mers Bax­ter Inter­na­tio­nal schaffte als ein­zige Aktie den Sprung unter die Top­käufe, und zwar unter die first five gemäß Umsatz­größe. Unlängst (7.6.2017) war auf See­king Alpha, einer Finanz-​​Analyse-​​Plattform, die die „Weis­heit der Vie­len“ (Wis­dom of Crowds) oder Schwar­min­tel­li­genz nut­zen möchte, zu lesen, dass Bax­ter Inter­na­tio­nal etwas für lang­fris­tig ori­en­tierte Value-​​Investoren sei. Wobei mit lang­fris­tig wohl gemeint war, nicht allzu lang­fris­tig. Denn der Autor, Alek­sey Raz­dol­gin, begrün­det seine Ein­schät­zung mit der Macht­über­nahme eines akti­vis­ti­schen Hedge-​​Fonds-​​Managers bei Bax­ter Inter­na­tio­nal. Offen­bar hat Daniel Loeb von Third Point Fund 2015 Posi­tio­nen eröff­net und ist nun bereits mit über 23% sei­nes Port­fo­lios im Unter­neh­men inves­tiert. Auch andere valu­e­o­ri­en­tierte oder akti­vis­ti­sche Hedge Fonds wie Star­board Value, Clin­ton Group, Two Sigma, seien auf den Zug „Bax­ter Inter­na­tio­nal“ auf­ge­sprun­gen. Denn Dan Loeb sei es im Gefolge sei­nes Ein­stieg als Groß­in­ves­tor gelun­gen, zwei zusätz­li­che Sitze im Ver­wal­tungs­rat (board of direc­tors) mit eige­nen Män­nern zu beset­zen und dar­über einen ihm geneh­men CEO zu instal­lie­ren. Seit Loeb bei Bax­ter die Macht über­nom­men habe, sei der Akti­en­kurs um fast 50% nach oben gegan­gen und habe sich damit stär­ker ent­wi­ckelt als die ent­spre­chen­den Benchmark-​​Indizes.

Nun wird viel­leicht man­cher exper­tengläu­bige Mensch, auch wenn er die klas­si­sche Schrift „Psy­cho­lo­gie der Mas­sen“ von Le Bon nicht gele­sen hat, einer Platt­form, die mit der Weis­heit der Vie­len wirbt, nur wenig bis nichts zutrauen. Skep­sis ist zwar sel­ten falsch, aber hier ist dann doch im Sinne der Ver­tei­di­gung anzu­mer­ken: Mei­nungs­ar­ti­kel auf See­king Alpha, wie der von Raz­dol­gin, wer­den zunächst durch eine Redak­tion einer Qua­li­täts­ana­lyse unter­zo­gen. Über­win­det der Arti­kel diese Hürde und wird dann ver­öf­fent­licht, kön­nen Nut­zer dazu Kom­men­tare schrei­ben und sich nega­tiv oder posi­tiv dazu äußern. Eine 2014 ver­öf­fent­lichte Stu­die von Hai­liang Chen und Kol­le­gen (Wis­dom of Crowds: The Value of Stock Opi­ni­ons Trans­mit­ted Through Social Media) zeigt genauer, wie bei See­king Alpha Qua­li­täts­kon­trolle durch­ge­führt wird und Qua­li­täts­an­reize gesetzt wer­den. Das führt offen­bar dazu, dass die Weis­heit der Vie­len dann darin besteht, Arti­keln mit der höchs­ten Exper­tise posi­tive Reso­nanz zu ver­schaf­fen. Die For­scher um Chen fan­den sogar, dass sich mit See­king Alpha Aktien-​​Erträge vor­her­sa­gen lie­ßen. Sofern die­ses Ergeb­nis repro­du­zier­bar sein sollte, würde das durch­aus den hohen Anspruch im Namen der Platt­form bestä­ti­gen.

An zwei­ter Posi­tion der rela­ti­ven Topkäufe-​​Liste steht ein aus­schüt­ten­der Asset Backed Secu­ri­ties Fonds von Oppen­heim. Im KIID lesen wir: „Der Oppen­heim Asset Backed Secu­ri­ties Fonds inves­tiert min­des­tens 70% des Fonds­ver­mö­gens in ABS-​​Anleihen, die in Euro deno­mi­niert sind. Das Invest­ment kon­zen­triert sich auf Floa­ting Rate Notes (varia­bel ver­zinst). Die durch­schnitt­li­che Dura­tion beträgt maxi­mal 1 Jahr. Dane­ben kön­nen bis zu 30% des Fonds­ver­mö­gens in sons­tige welt­weit bege­bene Anlei­hen inves­tiert wer­den. Min­des­tens 51% der Wert­pa­piere sind Anlei­hen, wel­che ein Investment-​​Grade-​​Rating einer inter­na­tio­na­len Rating­agen­tur vor­wei­sen müs­sen.“ Bei lau­fen­den Kos­ten von aktu­ell 0,67% war die Wert­ent­wick­lung des Fonds seit 2009 stets posi­tiv; letz­tes Jahr kam man auf einen Wert­zu­wachs von 3,7%, 2015 auf 16,5%.