Käufe

Die Käufe der Berichts­wo­che in Höhe von 11,44 Mio. Euro ver­teil­ten sich auf Anlei­hen (3,97 Mio. Euro), Fonds (0,76), Aktien (0,59) und Deri­vate (0,01).

Ganz oben auf der abso­lu­ten Topkäufe-​​Liste der Woche 21 von frist­five ste­hen zwei por­tu­gie­si­sche Staats­an­lei­hen. Offen­bar hat in letz­ter Zeit der Appe­tit von Inves­to­ren nach Titeln euro­päi­scher Peri­phe­rie­län­der zuge­nom­men. Bei Das​.Invest​ment​.com erschien dazu am Mon­tag der Berichts­wo­che ein Arti­kel mit dem Titel „Grie­chen­land und Por­tu­gal füh­ren Erho­lung bei Staats­an­lei­hen an“: „Die Ren­di­ten der 10-​​jährigen grie­chi­schen Wert­pa­piere steu­ern auf ein Niveau zu, das zuletzt 2009 vor der Krise zu beob­ach­ten war. Indes haben Inves­to­ren in den letz­ten drei Mona­ten mit por­tu­gie­si­schen Papie­ren die zweit­höchs­ten Erträge nach grie­chi­schen Bonds ein­ge­fah­ren, wie aus den Bloom­berg World Bond Indi­ces her­vor­geht. Iri­sche Staats­an­lei­hen ran­gie­ren eben­falls unter den Top 10. Das mar­kiert eine Trend­wende für die Nach­züg­ler Euro­pas, da das Risiko im Markt gerin­ger gewor­den ist, nach­dem die euro­kri­ti­schen Kan­di­da­ten bei den nie­der­län­di­schen und fran­zö­si­schen Wah­len nicht erfolg­reich waren.“ Der por­tu­gie­si­sche Finanz­mi­nis­ter und Öko­nom Mário Cen­teno äußerte sich am 24. Mai in einem Inter­view mit Reu­ters zur wirt­schaft­li­chen Lage in Por­tu­gal und zu den Kre­dit­be­din­gun­gen des Lan­des. Er wies dar­auf hin, dass die por­tu­gie­si­sche Wirt­schaft auf Basis von Inves­ti­tio­nen und Expor­ten schnel­ler gewach­sen sei als erwar­tet. Ins­ge­samt rech­net Cen­teno nun für das Jahr 2017 mit einem Wachs­tum von 2%, wes­halb er glaubt, dass die lang­an­hal­tende Wachs­tums­schwä­che über­wun­den sei. Dies werde auch durch den Fall der Bond Yields in den letz­ten zwei Mona­ten bestä­tigt, wobei er von einer nach­hal­ti­gen Ent­wick­lung aus­geht. Dar­aus lei­tet er auch die For­de­rung ab, dass Por­tu­gals Rating upge­da­tet, d.h. ver­bes­sert wer­den sollte. Die bei­den in unse­rem Ran­king gelis­te­ten Bonds haben ein Moody‘s-Rating von Ba1, was für diese Unter­gruppe des Not-​​Prime-​​Bereichs bedeu­tet: „Spe­ku­la­tive Anlage. Bei Ver­schlech­te­rung der Lage ist mit Aus­fäl­len zu rech­nen.“ Schließ­lich teilte Finanz­mi­nis­ter Cen­teno mit, dass Por­tu­gal beab­sich­tige, als ers­tes EU-​​Land in Yuan notierte Kurz­läu­fer zu bege­ben.

Wen­den wir uns nun der Topkäufe-​​Liste gemäß Depot­ge­wicht zu. Hier ste­hen auf den ers­ten drei Plät­zen Aktien-​​ETFs. Anschei­nend haben einige Ver­mö­gens­ver­wal­tun­gen nach „Abwärts­tests“ und Seit­wärts­be­we­gung nun doch wie­der etwas mehr Ver­trauen in die brei­ten Märkte gefasst, nach­dem wir in den letz­ten Wochen eine starke Nei­gung zum Stock Picking beob­ach­te­ten. Die Kauf­vo­lu­mina sind zwar nicht so hoch, dass es auch nur unter die Top Ten der Käufe gemäß Umsatz­größe gereicht hätte. Aber damit kön­nen auch Kauf­ent­schei­dun­gen von Hal­tern klei­ne­rer Depots berück­sich­tigt wer­den. Für die wich­ti­gen Fra­gen der Asse­tal­lo­ka­tion bzw. Risiko-​​Ertrags-​​Verhältnisse, der Diver­si­fi­ka­tion /​ Kon­zen­tra­tion usw. sind sowieso die rela­ti­ven Grö­ßen ent­schei­dend und daher die rela­ti­ven Rang­lis­ten aus­sa­ge­kräf­ti­ger.

Der erst­plat­zierte, aus­schüt­tende DEKA-​​ETF, der den Dax bei einem jähr­li­chen Tracking Error von aktu­ell 0,17% (Angabe: DEKA ETF-​​Kennzahlen) durch voll­stän­dige Repli­ka­tion nach­bil­det, weist lau­fende Kos­ten von 0,15% aus. Der Tracking Error ist hier ein Maß für die nicht beab­sich­tigte Abwei­chung der ETF-​​Wertentwicklung vom Refe­ren­z­in­dex, also dem Dax. Und volle Repli­ka­tion besagt, dass der Fonds alle Titel des Refe­ren­z­in­dex ent­spre­chend gewich­tet auch hält.

Der gleich­falls aus­schüt­tende, zweit­plat­zierte ETF, der den MSCI-​​Europe nach­zu­bil­den ver­sucht, ver­wen­det eine indi­rekte, Swap-​​basierte Repli­ka­ti­ons­me­thode und berech­net dafür lau­fende Kos­ten in Höhe von 0,25%.

Auch der dritt­plat­zier ETF schüt­tet aus; er ver­sucht bei lau­fen­den Kos­ten von 0,20% den STOXX Europe 600 durch volle Repli­ka­tion nach­zu­bil­den.