Käufe

Die Käufe im Wert von 6,86 Mio. Euro ver­teil­ten sich auf Anlei­hen (9,68 Mio. Euro), Aktien (0,55), Deri­vate (0,42), Fonds (0,15). Diese Ver­tei­lung hatte zur Folge, dass unsere firstfive-​​Rangliste der Top­käufe gemäß Volu­men durch­weg mit Anleihen-​​Transaktionen besetzt ist. Dem­ge­gen­über sind die first four unse­rer Spit­zen­käufe gemäß Depot­ge­wicht Zer­ti­fi­kate, und die fünft­plat­zierte Trans­ak­tion bezieht sich auf eine Anleihe.

Wen­den wir uns zunächst dem erst­plat­zier­ten Wert­pa­pier im abso­lu­ten Topkäufe-​​Ranking zu. Der mexi­ka­ni­sche Mine­ral­öl­kon­zern Pemex begab im Februar 2017 drei Fremdwährungs-​​Anleihen in Euro: eine mit viereinhalb-​​, eine mit sie­ben– und eine mit elf­jäh­ri­ger Lauf­zeit. Das spülte ins­ge­samt 4,25 Mil­li­ar­den Euro in die Kasse des mexi­ka­ni­schen Staats­un­ter­neh­mens – fri­sches Geld, das für neue Pro­jekte und die Refi­nan­zie­rung ver­wen­det wer­den soll. Nach Aus­kunft des mexi­ka­ni­schen Ölun­ter­neh­mens han­delt es sich dabei um die größte Bond-​​Zeichnung in Euro aus einem Schwel­len­land. Pemex gibt als Motiv für die nun aus­ge­wei­tete Pra­xis, Anlei­hen in Euro zu bege­ben, unter ande­rem die Diver­si­fi­zie­rung sei­ner Finan­zie­rungs­quel­len an. Die Trans­ak­tion war nach Unter­neh­mens­an­ga­ben fast 4,2 –fach über­zeich­net. Unter den größ­ten Inves­to­ren hät­ten sich Pen­si­ons­fonds, Fonds und große Finanz­in­sti­tute aus Europa, Asien und dem Mitt­le­ren Osten befun­den. Der bis zum 21.02.2028 lau­fende Pemex-​​Bond mit einem Zins­satz von 4,875 Pro­zent hatte ein Emis­si­ons­vo­lu­men von 1,25 Mil­li­ar­den Euro. Die mit einem Kupon von 3,75% aus­ge­stat­tete sie­ben­jäh­rige Anleihe hatte gleich­falls ein Emis­si­ons­vo­lu­men von 1,25 Mil­li­ar­den Euro. Und die am 21.08.2021 fäl­lige Pemex-​​Obligation mit einem Kupon in Höhe von 2,50 Pro­zent wies ein Volu­men von 1,75 Mil­li­ar­den Euro auf bei einem Emis­si­ons­preis von 99,957 Pro­zent.

Stü­cke die­ser Anleihe (WKN: A19DL7) fragte in der Berichts­wo­che eine von uns erfasste Ver­wal­tung nach. Bei einer Min­dest­stü­cke­lung von 100.000 Euro kom­men hier aber nur insti­tu­tio­nelle Inves­to­ren in Frage. Ist ein sol­ches Invest­ment etwa in Anbe­tracht des ver­gan­ge­nen Ölpreis­ver­falls, der Pemex stark stra­pa­zierte, einer schritt­wei­sen Erhö­hung der Zin­sen in den USA und des ange­spann­ten Ver­hält­nis­ses zwi­schen den USA und Mexiko nicht zu ris­kant? Das Moody’s Rating der Anleihe lau­tet Baa3: investm­ent­wür­dig mit mitt­le­rer Sicher­heit. Markt­be­ob­ach­ter und Ver­mö­gens­ver­wal­ter beto­nen zudem, dass es sich hier um ein staat­li­ches Unter­neh­men handle, was seine Sta­bi­li­tät auch in Stress­zei­ten erhöhe. Auch wird dar­auf hin­ge­wie­sen, dass Mexiko unter den Schwel­len­län­dern mit die höchs­ten Poten­tiale habe, zudem auf Libe­ra­li­sie­run­gen im Ener­gie­sek­tor – nicht zuletzt des­halb will wohl Sie­mens sein Enga­ge­ment in Mexiko ver­stär­ken, auch gemein­sam in Pro­jek­ten mit Pemex.

Kom­men wir nun zu den vier erst­plat­zier­ten Top­käu­fen gemäß Depo­t­an­teil. Es han­delt sich dabei jeweils um Discount-​​Zertifikate. Wenn an den Bör­sen sta­gnie­rende Kurse erwar­tet wer­den, ist in der Regel die Hoch­zeit für Zer­ti­fi­kate. Daher ist im der­zei­ti­gen Bör­sen­um­feld eine stär­kere Nei­gung der Inves­ti­tion gerade in die belieb­ten Discount-​​Zertifikate, die per Preis-​​Abschlag „güns­ti­ger“ sind als die jewei­li­gen Basis­werte, zu erwar­ten. Basis-​​Wert ist beim erst­plat­zier­ten Papier (WKN: DGM9T2) in unse­rer rela­ti­ven Topkäufe-​​Tabelle der Aktien-​​Index Dax, bei den ande­ren sind es Ein­zel­ak­tien: Danone, Dril­lisch und Deut­sche Bank. Das Zer­ti­fi­kat auf den Dax wurde zu einem Preis von 110,46 gekauft, die maxi­male Rück­zah­lung ist auf 115,00 begrenzt, das ent­spricht einer Anrech­nung der Kurs­ent­wick­lung bis 11.500 Punkte.