Käufe

Im soeben ver­gan­ge­nen Jahr setz­ten die von uns per Depo­t­aus­schnit­ten erfass­ten Ver­mö­gens­ver­wal­tun­gen mit ihren Käu­fen 87,21 Mio. Euro um. Davon ent­fie­len 49,80 Mio. Euro auf Aktien, 30,26 Mio. auf Anlei­hen, 7,55 Mio. auf Fonds und nur 0,28 Mio. auf Deri­vate.

Im ers­ten Halb­jahr wur­den aller­dings rela­tiv – und abso­lut – gese­hen mehr Aktien gekauft als im zwei­ten Halb­jahr. Wir schauen uns das näher an.

Im ers­ten Halb­jahr betrug das Kauf­vo­lu­men 35,88 Mio. Euro. Die ver­teil­ten sich wie folgt: Aktien 25,11 Mio.; Anlei­hen 8,51 Mio.; Fonds 2,38 Mio. Das bedeu­tet, dass in den ers­ten bei­den Quar­ta­len der Akti­en­um­satz 70 Pro­zent des Gesamt­um­sat­zes aus­machte und der Anlei­hen­um­satz rund 24 Pro­zent.

Im zwei­ten Halb­jahr war das Kauf­vo­lu­men in Höhe von 51,33 Mio. wie folgt ver­teilt: Aktien 24,69 Mio.; Anlei­hen 21,73 Mio., Fonds 5,17 Mio. und Deri­vate 0,28 Mio. Das heißt, dass Aktien in die­sem Zeit­raum „nur“ noch 48 Pro­zent zum Gesamt­um­satz bei­steu­er­ten, wäh­rend Anlei­hen auf 42 Pro­zent kamen.

Das reflek­tiert sich auch im Top-​​Käufe-​​Ranking gemäß Abso­lut­be­trag. Im ers­ten Halb­jahr sind unter den first five die­ser Liste nur Aktien ver­zeich­net. Im zwei­ten Halb­jahr sind vier Unter­neh­mens­an­lei­hen ver­tre­ten und nur eine Aktie. Im abso­lu­ten Top-​​Käufe-​​Ranking über das gesamte Jahr sind daher drei Anlei­hen und zwei Aktien gelis­tet.

Das würde auch zu der häu­fi­ger publi­zier­ten Beob­ach­tung pas­sen, dass Unter­neh­mens­an­lei­hen mit gutem Rating und guten Pro­gno­sen unter Anle­gern zuneh­mend gefragt waren – auch als Alter­na­ti­ven zu Staats­an­lei­hen.

Als Donald Trump am 2. April 2025 den „Libe­ra­tion Day“ aus­rief und eine große Tafel mit exor­bi­tan­ten Import­zölle für eine Viel­zahl von Län­dern in die Höhe reckte – war dies der stärkste Infor­ma­ti­ons­schock im gesam­ten Jahr. Die Kapi­tal­märkte rea­gier­ten dar­auf hef­tig, die Akti­en­markt­kurse bra­chen eine Woche lang kräf­tig ein. Aller­dings hat­ten schon in den Wochen zuvor die Akti­en­preise nach­ge­ge­ben und Anle­ger Gewinne rea­li­siert.

Ab dem 8. oder 9. April erhol­ten sich die Kurse wie­der – in Europa schnel­ler als in den USA. Die Kurs­ver­luste wur­den viel­fach als Ein­stiegs­ge­le­gen­hei­ten emp­foh­len und genutzt. Aller­dings sehen wir beim Ver­gleich der Han­dels­da­ten im ers­ten und im zwei­ten Quar­tal keine mas­si­ven Ver­schie­bun­gen im Käufe /​ Verkäufe-​​Verhältnis von Aktien oder im Käufe-​​Verhältnis Aktien zu Anlei­hen. Das gilt auch für die Monate April und Mai.

Wie ent­wi­ckelte sich die Asset­klasse mit dem größ­ten Umsatz­vo­lu­men in unse­ren Depo­t­aus­schnit­ten, also Aktien, in Jah­res­frist?

Der MSCI World, der die Akti­en­märkte der füh­ren­den Volks­wirt­schaf­ten abzu­de­cken bean­sprucht, aber mit beson­de­rer US-​​Aktien-​​Lastigkeit, stei­gerte sich im Jahr um rund 20 Pro­zent. Der MSCI Emer­ging Mar­kets, also der bekann­teste Index für Schwel­len­län­der, ver­bes­serte sich um 30 Pro­zent.

Schauen wir kurz in die USA: Der rela­tiv breite – aber bezo­gen auf das rie­sige US-​​Aktienuniversum dann doch auch wie­derum rela­tiv schmale – US-​​Index S&P 500 stei­gerte sich 2025 um rund 17 Pro­zent. Der Nas­daq 100 legte 21 Pro­zent zu, der Dow Jones, der die Titel gleich­ge­wich­tet, ver­bes­serte sich über das Jahr um 14 Pro­zent.

Der Haken an der Sache ist aber immer noch, dass diese Indi­zes auf US-​​Dollar-​​Basis berech­net wer­den. Des­halb wirkt sich bei Jah­res­be­trach­tung die kräf­tige Abwer­tung des US-​​Dollars in der ers­ten Jah­res­hälfte aus. Für die meis­ten Anle­ger der Euro­zone ist der Euro die Refe­renz­wäh­rung. In Euro aus­ge­drückt waren die Kurs­stei­ge­run­gen der in US-​​Dollar notier­ten Indi­zes deut­lich gerin­ger. Man kann rund 13 Pro­zent­punkte abzie­hen, dann erhält man den Zuwachs in Euro. So hat sich der S&P 500 zwi­schen 1. Januar 2025 und 31. Dezem­ber 2025 in Euro unge­fähr um 4 Pro­zent ver­bes­sert. Rela­tiv dazu war der Stoxx Europe 600 mit 16 Pro­zent Zuwachs bes­ser – ganz zu schwei­gen vom spa­ni­schen IBEX 35, der sich um fast 50 Pro­zent stei­gerte.