Käufe

Die Ver­mö­gens­ver­wal­tun­gen unse­res Depo­t­aus­schnit­tes inves­tier­ten in der 43. Woche 4,16 Mio. Euro in neue Wert­pa­piere. Die­ser Betrag ver­teilte sich auf Anlei­hen (3,88 Mio. Euro), Aktien (0,72 Mio.) und Fonds (0,02 Mio.).

Der erst­plat­zierte Kauf hat mit der Eaton Cor­po­ra­tion zu tun, die 1911 in Bloom­field, New Jer­sey, gegrün­det wor­den ist. Aber in Bloom­field herrschte wohl doch etwas mehr als nur die dörf­li­che Enge. „Mikro­öko­no­mie“ I-​​II lehrt, dass und wie Unter­neh­men grund­sätz­lich maxi­mie­ren und opti­mie­ren soll­ten; Mikro­öko­no­mie IX-​​XI – viel­leicht auch erst das Postdoktoranden-​​Kolloquium – behan­delt das kunst­volle Pass­spiel mit Juris­ten zur Steu­er­op­ti­mie­rung. Diese Lek­tio­nen für Fort­ge­schrit­tene und Ein­ge­weihte hat Eaton Cor­po­ra­tion offen­bar gut gelernt, denn 2012 ver­legte man den juris­ti­schen Fir­men­sitz nach Irland, wäh­rend die ope­ra­tive Füh­rung wei­ter­hin über­wie­gend in Beach­wood, Ohio, sitzt.

Eaton ist, wie man liest, auf „Ener­gie­ma­nage­ment“ spe­zia­li­siert. Schaut man genauer, dann bie­tet das Unter­neh­men elek­tro­tech­ni­sche und maschi­nen­bau­tech­ni­sche „Lösun­gen“ in den Berei­chen Elek­tro­tech­nik (u.a. Schal­ter), Luft und Raum­fahrt (Treib­stoff­sys­teme), e-​​Mobilität (z.B. Lad­ein­fra­struk­tur) und Hydrau­lik (Getriebe), wobei ein Fokus dar­auf liegt, dass die Pro­dukte Ener­gie mög­lichst effi­zi­ent nut­zen.

Wie der Name „Eaton Cor­po­ra­tion public limited com­pany (plc)“ schon sagt: Eaton finan­ziert sich als Akti­en­ge­sell­schaft u.a. über den Akti­en­markt. Und zudem über den Kre­dit­markt. Ver­ant­wort­lich dafür ist die Finan­zie­rungs­ge­sell­schaft Eaton Capi­tal Unli­mited, wobei „unli­mited“ nicht für unend­li­ches Kapi­tal steht, über das man ver­fügt, son­dern eine recht­li­che Bezeich­nung ist, die über­setzt „Gesell­schaft mit unbe­schränk­ter Haf­tung“ bedeu­tet. Im Unter­schied dazu ver­weist das weit ver­brei­tete „limited“, das auch die Rechts­form der Mut­ter­ge­sell­schaft Eaton Corp. plc ent­hält, auf „beschränkte“ Haf­tung. Der Vor­teil von „unli­mited“ ist, dass die Regu­lie­run­gen weni­ger ein­schrän­kend sind als bei „limited“.

Eaton Capi­tal Unli­mited hat die in unse­rem Kauf­ran­king erst­plat­zierte, mit einem Kupon von 3,625 Pro­zent ver­zinste Anleihe am 9. Mai 2025 an den Markt gebracht. Mit der Anleihe sol­len laut Pro­spekt „all­ge­meine Unter­neh­mens­zwe­cke“ finan­ziert wer­den, dar­un­ter kann man sich bei einem glo­ba­len Kon­zern wie Eaton vie­les vor­stel­len: etwa Ablö­sung beste­hen­der Schul­den, Finan­zie­rung stra­te­gi­scher Unter­neh­mens­käufe, Aus­ga­ben für For­schung und Ent­wick­lung oder Inves­ti­tio­nen in die Pro­duk­tion, um nur einige zu nen­nen. Der Aus­ga­be­preis die­ser Euro-​​Anleihe betrug 99,3 Pro­zent, die Börse Frank­furt nennt als Preis der­zeit (28. Okto­ber) 101,72 Pro­zent, was einer Ren­dite von 3,41 Pro­zent ent­spricht.

Noch enger mit „Kraft mal Weg“ ver­ban­delt dürfte die zweit­plat­zierte 3,875-Prozent-Anleihe sein. Mit „Kraft mal Weg“ stellte sich uns einst in den ers­ten Phy­sik­stun­den die „Arbeit“ vor, die wir bis dahin nur mit schwie­li­gen Hän­den ver­ban­den. Heute spricht alle Welt nur noch von „Ener­gie“. Jeden­falls wurde die Anleihe auf Rang 2 am 12. Januar 2023 von einem weit­hin bekann­ten Kraft_​x_​Weg-​​Unternehmen emit­tiert, der E.ON SE.

Wenn wir uns hier schon an die ers­ten Phy­sik­stun­den erin­nern, soll­ten wir an die­ser Stelle auch die Gele­gen­heit nut­zen, den flüch­tig hoch­kom­men­den Gedan­ken­fet­zen fest­zu­hal­ten, dass E.ON die Ener­gie nur ver­wan­delt und ver­teilt, nicht jedoch im eigent­li­chen Sinne „erzeugt“ oder „schöpft“. Denn das wäre eine crea­tio ex nihilo und die­ses Kunst­stück ist allen­falls dem unbe­weg­ten Bewe­ger vor­be­hal­ten – oder in den Auf­füh­run­gen des einen oder ande­ren ener­gie­po­li­ti­schen Talents zu bestau­nen.

Gemäß Green Bond Frame­work von E.ON wird die Anleihe mit der WKN A30V8B zur Finan­zie­rung nach­hal­ti­ger Pro­jekte ver­wen­det, wobei die Spe­zi­fi­ka­tion auf Basis der ein­schlä­gi­gen EU-​​Taxonomie erfolgt. Die noch bis 2035 lau­fende Anleihe hat der­zeit einen Preis von 104,17 Pro­zent, was einer Ren­dite von 3,34 Pro­zent ent­spricht.