Käufe

Die Käufe in unse­ren Newsletter-​​Depotausschnitten für das Jahr 2024 sum­mier­ten sich auf 61,82 Mio. Euro. Davon ent­fie­len 38,51 Mio. Euro auf Aktien, 16,32 Mio. auf Anlei­hen, 6,03 Mio. auf Fonds und 0,70 Mio. auf Deri­vate.

Den größ­ten Betrag für einen ein­zel­nen Kauf wen­dete eine Ver­mö­gens­ver­wal­tung auf, die in eine Unilever-​​Anleihe inves­tierte. Von den fünf Top­käu­fen gemäß Volu­men waren 4 Invest­ments in eine Anleihe und nur einer war ein Aktien-​​Kauf.

In der Tabelle der rela­ti­ven Käufe (Ver­hält­nis zur Depot­größe) sind unter den ers­ten Fünf drei Fonds-​​, ein Anlei­hen– und ein Akti­en­in­vest­ment. Die gro­ßen Beträge kon­zen­trier­ten sich auf Anlei­hen oder Fonds, aber die Ver­mö­gens­ver­wal­tun­gen inves­tier­ten deut­lich sel­te­ner mehr­mals in eine bestimmte Anleihe oder einen bestimm­ten Fonds als dies bei Aktien der Fall war (siehe „Favo­ri­ten“).

Die Akti­en­käufe erfolg­ten in einem Umfeld stei­gen­der Akti­en­kurse. Der MSCI World ver­bes­serte sich seit Anfang Januar um rund 20 Pro­zent; der MSCI Emer­ging Mar­kets stei­gerte sich um 5 Pro­zent. Dazwi­schen lag die Per­for­mance der Mehr­heit der meis­ten wich­ti­gen Leit­in­di­zes. Dem lagen unter­schied­li­che Kurs­dy­na­mi­ken in den vier Quar­ta­len zugrunde. Im ers­ten Quar­tal beweg­ten sich die gro­ßen Indi­zes größ­ten­teils nach oben. Das galt für breite Indi­zes ent­wi­ckel­ter Volks­wirt­schaf­ten ebenso wie für Schwellenländer-​​Indizes.

Die Anstiege beweg­ten sich schwer­punkt­mä­ßig im Bereich zwi­schen 5 und 10 Pro­zent. Im zwei­ten Quar­tal erfolgte anfangs eine Kor­rek­tur­phase, der eine Erho­lung folgte. Die Indi­zes gewan­nen in die­sem Quar­tal oder ver­lo­ren leicht, das Niveau ver­än­derte sich meis­tens nur wenig. Im drit­ten Quar­tal folgte – trotz des star­ken Ein­bruchs im frü­hen August – ein auf­wärts­ge­rich­te­ter Trend, das Quar­tal endete für viele Indi­zes im ein­stel­li­gen Plus.

Im vier­ten Quar­tal diver­gier­ten die Kurs­bah­nen wie­der etwas stär­ker: Man­che Indi­zes ver­lo­ren im Quar­tals­ver­lauf, wie der Stoxx Europe 600 oder der MSCI Emer­ging Mark­tes. Andere leg­ten zu, häu­fig im unte­ren ein­stel­li­gen Bereich – wie der MSCI World oder der Kurs­in­dex des DAX –, etwas stär­ker war der Zuwachs bei „tech­no­lo­gie­las­ti­gen“ US-​​Indizes die nach Markt­ka­pi­ta­li­sie­rung gewich­ten. Der (gleich gewich­tende) Dow Jones legte bis­her im vier­ten Quar­tal zwar nur um 1,5 Pro­zent (seit Jah­res­be­ginn: 14 %) zu, aber der S&P 500 stei­gerte sich um 3,6 Pro­zent (plus 26 %) und der Nas­daq 100 um über 7 Pro­zent (plus 30%). Das lässt sofort die Ver­mu­tung auf­kom­men, dass IT-​​Titel im vier­ten Quar­tal am bes­ten lie­fen.

Was sagt die Wirk­lich­keit? Das IT-​​Segment des S&P 500 legte im vier­ten Quar­tal bis­her rela­tiv kon­ti­nu­ier­lich um 7 Pro­zent zu, seit Jah­res­be­ginn um fast 40 Pro­zent. Das scheint also eine Bestä­ti­gung der Ver­mu­tung zu sein. Waren dann IT-​​Titel eine sichere Kursgewinn-​​Bank in den letz­ten 12 Mona­ten? Wir machen die Probe mit den vier IT-​​Titeln unse­rer Favo­ri­ten­liste des Jah­res 2024 (siehe „Märkte und Favo­ri­ten“) – wovon drei US-​​Titel sind.

Die Probe aufs Exem­pel ergibt: Die Broadcom-​​Aktie stei­gerte sich seit Jah­res­be­ginn um rund 130 Pro­zent in Euro –  ins­be­son­dere seit dem Kurs­sprung Mitte Dezem­ber (die aller­meis­ten von uns regis­trier­ten Broadcom-​​Käufe waren zu die­sem Zeit­punkt schon getä­tigt); die ASML-​​Aktie klet­terte um 3 Pro­zent nach oben, die Synopsys-​​Aktie um 2 Pro­zent und die Adobe-​​Aktie büßte 20 Pro­zent ihres Wer­tes ein. Offen­bar haben also 2024 nicht alle IT-​​Titel an der gene­rell posi­ti­ven Kurs­ent­wick­lung par­ti­zi­piert.

Eine Kauf­ent­schei­dung ist aller­dings keine direkte Funk­tion der ver­gan­ge­nen Kurs­ent­wick­lung, son­dern einer auf die Zukunft bezo­ge­nen Erwar­tung. Und die Erwar­tun­gen der Ana­lys­ten sind bei allen vier Titeln sehr posi­tiv: die über­wie­gende Mehr­heit der Pro­fi­be­ob­ach­ter, die in den ver­gan­ge­nen Mona­ten Stu­dien erstell­ten, bewer­te­ten die vier Aktien mit „Buy“.