Käufe

Die für den News­let­ter erfass­ten Ver­mö­gens­ver­wal­tun­gen inves­tier­ten in der 33. Woche 3,33 Mio. Euro neu in Wert­pa­piere. Die­ser Kauf­um­satz ver­teilte sich auf Aktien (2,52 Mio. Euro), Anlei­hen (0,71 Mio.) und Fonds (0,10 Mio.).

Der im rela­ti­ven Ran­king erst­plat­zierte Kauf betrifft Anteile an einem ETF. Der Xtra­ckers S&P 500 Equal Weight UCITS ETF 1C bil­det den S&P 500 Equal Weight Index bei lau­fen­den Kos­ten in Höhe von 0,25 Pro­zent voll­stän­dig phy­sisch nach. Das Inter­es­sante an die­sem Index ist die Gewich­tung. Die beträgt 0,2 Pro­zent je Aktie bzw. Kon­sti­tu­ent. Ganz anders sieht es im sonst ver­wen­de­ten nach Markt­ka­pi­ta­li­sie­rung gewich­te­ten S&P 500 aus. Das größte Gewicht hat im Index der­zeit Apple mit 6,9 Pro­zent. Die 10 größ­ten Kon­sti­tu­en­ten bil­den der­zeit ein Gewicht von 34,4 Pro­zent (im gleich­ge­wich­te­ten Index sind es 2 Pro­zent). Damit sind im gleich­ge­wich­te­ten Index die häu­fig von Ver­tre­tern des Diver­si­fi­zie­rungs­ge­dan­kens kri­ti­sier­ten star­ken Abhän­gig­kei­ten von den gro­ßen US-​​Unternehmen ins­be­son­dere der IT-​​Branche stark redu­ziert. Aber sind nicht gerade diese gro­ßen „Spie­ler“ in der lan­gen Frist die größ­ten Ren­di­te­brin­ger?

Schauen wir auf die lang­fris­tige Per­for­mance und wie sich die Gleich­ge­wich­tung dar­auf aus­wirkt:

Nach Anga­ben von S&P Glo­bal posi­tiv. 2023 ver­öf­fent­lichte der Index-​​Anbieter zum 20-​​jährigen Jubi­läum der Equal-​​Weight-​​Version ein Papier („More Equal than Others: 20 Years of the S&P 500® Equal Weight Index“) zum Per­for­mance­ver­gleich ver­schie­de­ner S&P-500-Varianten. Dabei schnitt der gleich­ge­wich­tete Index zwi­schen 2003 und 2023 mit einer Per­for­mance pro Jahr von 11,48 Pro­zent am bes­ten ab. Der markt­ka­pi­ta­li­sierte S&P 500 kam auf 10,29 Pro­zent pro Jahr. Ein Value-​​Ansatz für die­sen Index erzielte 9,33 Pro­zent, eine Growth-​​Strategie kam auf   10,88 Pro­zent. Das bedeu­tet, dass die Inves­ti­tion in einen gleich­ge­wich­te­ten S&P 500 eine bes­sere Per­for­mance erbrachte als die Anlage in einen kapi­ta­li­sie­rungs­ge­wich­te­ten oder in einen der ande­ren Einfaktor-​​Ansätze.

Häu­fig set­zen sich aktive Mana­ger das Ziel, einen Stan­dard­in­dex zu schla­gen, also etwa den Standard-„S&P 500“. Aller­dings mer­ken die Auto­ren der Performance-​​Studie zur eige­nen Über­ra­schung an, dass nur 4% der aktiv gema­nag­ten Fonds im Large-​​Cap-​​Kernbereich der USA die­sen als Bench­mark belieb­ten Index im Zeit­raum von 2003 bis 2023 schla­gen konn­ten. Durch „pas­sive“ Inves­ti­tion in die gleich­ge­wich­tete Vari­ante wäre ihnen das in die­sem Zeit­raum gelun­gen.

Auf der Kauf­liste unse­res Depo­t­aus­schnitts steht auch ein Erwerb von Aktien des bri­ti­schen Ener­gie­ver­sor­gers Natio­nal Grid. Der ist vor allem im Ver­ei­nig­ten König­reich prä­sent, aber auch in den USA und in Aus­tra­lien. Das in Lon­don per Haupt­sitz ansäs­sige Unter­neh­men betreibt Gas– und Strom­netze. Die Aktie des Ver­sor­gers steht der­zeit bei 9,86 Pfund, das sind etwa 1,5 Pro­zent mehr als zu Beginn des Jah­res. In der Berichts­wo­che bewer­tete das zustän­dige Ana­lys­ten­team von JPMor­gan die Aktie von Natio­nal Grid wei­ter­hin mit „Over­weight“ bei einem Kurs­ziel von 12 Pfund. „Nach den Halb­jah­res­zah­len der euro­päi­schen Ener­gie­ver­sor­ger bleibe er für den Sek­tor posi­tiv gestimmt, da poli­ti­scher Rücken­wind, sta­bile Roh­stoff­preise und ein weni­ger vola­ti­ler kon­junk­tu­rel­ler Hin­ter­grund eine Auf­wer­tung begüns­ti­gen dürf­ten, schrieb Ana­lyst Javier Gar­rido in einer am Frei­tag vor­lie­gen­den Bran­chen­stu­die. Inner­halb des Seg­ments bevor­zuge er wei­ter­hin die inte­grier­ten Ver­sor­ger, da diese über ein Port­fo­lio mit fes­ten Kos­ten sowie fle­xi­blen Erzeu­gungs­an­la­gen ver­füg­ten und in der Lage seien, die gesamte Wert­schöp­fungs­kette zu opti­mie­ren“ (dpa-​​AFX Ana­ly­ser). Bereits einige Wochen zuvor hatte der Ana­lyst Pavan Mah­bu­bani aus dem sel­ben Haus Natio­nal Grid als Top Pick in Groß­bri­tan­nien bewer­tet.