Käufe

In der Berichts­wo­che (Woche Nr. 31) fiel in unse­rem Depo­t­aus­schnitt ein Kauf­um­satz in Höhe von 0,51 Mio. Euro an, der sich auf Aktien (0,47 Mio. Euro) und Fonds (0,04 Mio.) ver­teilte. Anlei­hen waren in der Berichts­wo­che keine gefragt.

Zunächst wer­fen wir einen Blick auf die Performance-​​Entwicklung über zwei Wochen von zwei der vier von first­five beob­ach­te­ten Risi­ko­klas­sen: Auf die kon­ser­va­tive und auf die mode­rat dyna­mi­sche Depot-​​Kategorie. Bemer­kens­wert ist zunächst, dass sich die Per­for­mance zwi­schen Ende Woche 29 und Ende Woche 31 in bei­den Depots in unter­schied­li­che Rich­tun­gen bewegte.

Der Index für die kon­ser­va­tiv aus­ge­rich­te­ten Depots erhöhte sich von 168,08 auf 168,97 Punkte. Die Per­for­mance seit Jah­res­be­ginn stei­gerte sich dadurch von 5,02 auf 5,58 Pro­zent.

Der Index für die mode­rat dyna­mi­schen Port­fo­lios ging hin­ge­gen von 261,81 auf 258,88 Punkte zurück. Die YTD-​​Performance fiel dem­ent­spre­chend von 9,93 auf 8,68 Pro­zent.

Eine plau­si­ble Erklä­rung für diese gegen­läu­fige Ent­wick­lung ist die unter­schied­li­che Kurs­ent­wick­lung bei Anlei­hen und Aktien. Denn kon­ser­va­tiv aus­ge­rich­tete Depots haben in der Regel einen hohen Anleihen-​​Anteil, wohin­ge­gen offen­si­vere Depots einen höhe­ren Akti­en­an­teil an. Und die Kurse in bei­den klas­si­schen Asset-​​Kategorien beweg­ten sich zuletzt gegen­läu­fig.

Anlei­hen­kurse klet­ter­ten bereits den Juli über. Gegen Ende der Berichts­wo­che – also Anfang (1. u. 2.) August – stie­gen Renten-​​Kurse dann viel­fach noch­mals kräf­tig an. So stand der Kurs etwa des S&P Euro­zone Sover­eign Bond Index Anfang Juli bei 208,31 (in Euro), Ende der Berichts­wo­che, am 2. August waren es 214,58 Punkte. Schaut man sich den S&P Glo­bal Deve­l­o­ped Sover­eign Bond Index an, dann sticht der Kurs­an­stieg Ende der Berichts­wo­che deut­lich her­vor. Am Abend des 1. Juli stand der Kurs (in USD) bei 170,79; bis 30. Juli – also Diens­tag der Berichts­wo­che – war er auf 175,28 Punkte ange­stie­gen. Den Frei­tag der Berichts­wo­che (2.8.) been­dete er noch deut­lich höher mit 179,28 Punk­ten. Bei Unter­neh­mens­an­lei­hen war das Chart-​​Bild ähn­lich: Der S&P Glo­bal Deve­l­o­ped Cor­po­rate Bond Index stei­gerte sich von 97,71 Ende Juni auf 99,5 am 30.7. und been­dete die Berichts­wo­che bei 101,1 Punk­ten (in USD).

Das bedeu­tet, dass defen­sive Port­fo­lios mit sehr hohem Renten-​​Anteil im Juli und dann bis Ende der Berichts­wo­che zule­gen konn­ten.

Ganz anders sah es bei offen­si­ve­ren Depots aus, die ver­stärkt auf Aktien set­zen. So ver­lor etwa der US-​​Index S&P 500 bereits seit Mitte Juli. Rich­tig kräf­tig nach unten ging es ins­be­son­dere Anfang August, also gegen Ende der Berichts­wo­che. Ähn­lich beim DAX 40. Markt­be­ob­ach­ter merk­ten an, dass der deut­sche Leit­in­dex in der Berichts­wo­che mit einem Rück­gang von knapp über 4 Pro­zent den höchs­ten Wochen­ver­lust seit 2 Jah­ren erlit­ten hätte. Stand er Ende Woche 30 noch bei fast 18.418 Punk­ten und am Mitt­woch der Berichts­wo­che bei knapp 18.509 Punk­ten, dann waren es Ende der Berichts­wo­che nur noch 17.661 Punkte. Auch der japa­ni­sche Akti­en­markt befand sich in hef­ti­ger, fall­ähn­li­cher Tal­fahrt (siehe „Ver­käufe“).

Die kräf­ti­gen Kurs­rück­gänge begrün­de­ten Kom­men­ta­to­ren ins­be­son­dere mit schlech­ter als erwar­te­ten US-​​Arbeitsmarktdaten und dar­aus gespeis­ten Kon­junk­tur­ängs­ten. Das nährte die Erwar­tung einer ent­schlos­se­ne­ren Zins­wende in den USA. Hinzu kamen ernüch­ternde Quar­tals­er­geb­nisse bei eini­gen IT-​​Unternehmen, genannt wur­den etwa Ama­zon oder Intel. Aller­dings wur­den auch IT-​​Titel, die bis­lang vom KI-​​Hype pro­fi­tier­ten und mit ihren Zah­len allen­falls par­ti­ell ent­täusch­ten, vom Abwärts­sog der jüngs­ten Zeit mit­ge­ris­sen, wie etwa Micro­soft (siehe “Märkte und Favo­ri­ten“). Und gene­rell brei­te­ten sich an den Aktien-​​Märkten schon seit eini­gen Wochen skep­ti­sche Stim­men und Stim­mun­gen aus, so dass ein wich­ti­ges Fun­da­ment schon berei­tet war.