Käufe

In der hier zu bespre­chen­den Berichts­wo­che vom 19. bis 23. Februar 2024 gene­rier­ten die erfass­ten Ver­mö­gens­ver­wal­tun­gen einen Kauf­um­satz im Wert von 0,60 Mio. Euro an. 0,18 Mio. Euro fie­len davon im Akti­en­seg­ment an, 0,42 Mio. Euro im Ren­ten­seg­ment. Fonds oder Deri­vate stan­den in der Berichts­wo­che nicht auf den Ein­kaufs­lis­ten unse­res Depo­t­aus­schnit­tes.

In der letz­ten Woche sind wir an die­ser Stelle auf die Per­for­mance der Depots zweier Risi­ko­klas­sen ein­ge­gan­gen, die first­five beob­ach­tet. Es han­delte sich um die kon­ser­va­tive und die mode­rat dyna­mi­sche Risi­ko­klasse. Der Voll­stän­dig­keit hal­ber – first­five unter­schei­det vier Risi­ko­ka­te­go­rien – refe­rie­ren wir die­ses Mal die Per­for­mance­da­ten für die aus­ge­wo­gene und die dyna­mi­sche Risi­ko­klasse.

Ende der 8. Woche hatte der Index der aus­ge­wo­ge­nen Depots einen Punk­te­stand von 206,76 erreicht, zwei Wochen zuvor befand er sich noch bei 203,91 Punk­ten.  Das bedeu­tete eine Ver­bes­se­rung der Per­for­mance seit Jah­res­an­fang (YTD) von 1,97 auf 3,39 Pro­zent.

Der Index der dyna­mi­schen Risi­ko­klasse stieg im 2-​​Wochen-​​Zeitraum von 341,93 auf 347,05 Punkte. Die YTD-​​Performance klet­terte dadurch von 4,35 auf 5,91 Pro­zent.

Kom­men wir nun zu Käu­fen in der hier zu bespre­chen­den Han­dels­wo­che. Die Käufe in unse­rem Depo­t­aus­schnitt erfolg­ten nur im Aktien– und Ren­ten­seg­ment. Auf der Liste der Käufe gemäß Volu­men ganz vorne ste­hen drei Anlei­hen, eine von Sie­mens, eine von der Euro­pean Finan­cial Sta­bi­lity Faci­lity und eine der Kre­dit­an­stalt für Wie­der­auf­bau. Wel­chen Sta­tus haben die bei­den letzt­ge­nann­ten Anlei­hen, die sich irgendwo zwi­schen Unter­neh­mens­an­leihe und Staats­an­leihe bewe­gen? Was ist mit der Kre­dit­an­stalt für Wider­auf­bau? Wir ant­wor­ten mit einem Zitat aus dem deut­schen Wikipedia-​​Artikel: „Das Kapi­tal der KfW wird zu vier Fünf­teln von der Bun­des­re­pu­blik Deutsch­land und zu einem Fünf­tel von den Bun­des­län­dern gehal­ten. Die Bun­des­re­pu­blik haf­tet für alle Ver­bind­lich­kei­ten und Kre­dite der KfW. Diese Garan­tie des Bun­des ist in § 1a des KfW-​​Gesetzes ver­an­kert. Fer­ner besteht für die KfW die soge­nannte Anstalts­last der Bun­des­re­pu­blik Deutsch­land. Von inter­na­tio­na­len Rating­agen­tu­ren wird die KfW mit der best­mög­li­chen Boni­täts­note (AAA) bewer­tet.“

Wie ver­hält es sich bei der am 30.08.2023 emit­tier­ten, bis 2038 lau­fen­den 3,375-Prozent-EFSF-Anleihe – das ist die Abkür­zung für „Euro­pean Finan­cial Sta­bi­lity Faci­lity“. Die EFSF ist tech­nisch eine in Luxem­burg sit­zende Akti­en­ge­sell­schaft. Auch hier zitie­ren wir aus Wiki­pe­dia, im Ver­trauen dar­auf, dass aus der Weis­heit der Vie­len die Weis­heit der Exper­ten spricht: „Die EFSF ist eine von der Euro­päi­schen Union unab­hän­gige Insti­tu­tion, die auf einem pri­vat­recht­li­chen Ver­trag zwi­schen der Mit­glieds­staa­ten der Euro­zone basiert.

Sie soll dazu die­nen, ‚die finan­zi­elle Sta­bi­li­tät im gesam­ten Euro-​​Währungsgebiet zu sichern‘. … Sie ist mit Garan­tien der Euro-​​Staaten in Höhe von 750 Mil­li­ar­den Euro abge­si­chert und hat eine Ver­leih­ka­pa­ziät von ca. 440 Mil­li­ar­den Euro.“ EFSF-​​Anleihen wer­den eben­falls mit AAA gera­tet. Hierzu wur­den die Kre­dite über­ab­ge­si­chert, so dass die Haf­tungs­summe eines Euro-​​Landes bei ein­zel­nen Emis­sio­nen grö­ßer ist, als sei­nem Anteil gemäß EZB-​​Kapitalschlüssel ent­spricht.

Nach­fol­ger der längst aus­ge­lau­fe­nen, für die Stüt­zung von Irland, Grie­chen­land und Por­tu­gal kon­stru­ier­ten EFSF ist der Euro­päi­sche Sta­bi­li­täts­me­cha­nis­mus (ESM). Zwar wer­den im Rah­men der EFSF schon lange keine Pro­gramme mehr neu auf­ge­legt, aber die Orga­ni­sa­tion ope­riert nach wie vor, weil sie zustän­dig ist für Rück­zah­lun­gen, Zins­zah­lun­gen und den „roll over“ bei Bonds. Weil die Matu­ri­tät der in den Stütz­pro­gram­men gewähr­ten Lei­hen län­ger ist als die Matu­ri­tät der ein­zel­nen Anlei­hen, müs­sen immer wie­der Bonds emit­tiert wer­den, um die alten, fäl­lig gewor­de­nen abzu­lö­sen.