Käufe

Die Käufe in Woche Nr. 37, die wir in unse­rem Depo­t­aus­schnitt regis­trier­ten, sum­mier­ten sich auf 2,44 Mio. Euro. Davon fie­len 1,64 Mio. Euro im Akti­en­seg­ment und 0,80 Mio. Euro im Seg­ment der Fest­ver­zins­li­chen an. Letz­tere sind auch unter den first five bei­der Tabel­len gut ver­tre­ten.

Aber auf Posi­tion eins im abso­lu­ten Ran­king steht ein Kauf von Aktien des fran­zö­si­schen Ver­si­che­rers Axa.

Diese Inves­ti­tion macht rund 63 Pro­zent des Kauf­vo­lu­mens und 93 Pro­zent des Akti­en­kauf­vo­lu­mens aus. Um einen ers­ten Über­blick über die mög­li­che Attrak­ti­vi­tät der Aktie unter Exper­ten zu erlan­gen, lohnt sich der Blick auf das drei­stu­fige Analysten-​​Rating Buy, Hold, Sell. Der Dau­men der meis­ten Ana­lys­ten zeigt zur Zeit nach oben (Kauf), bei weni­gen zur Seite (Hal­ten) und bei kei­nem der Liste von finan​zen​.net nach unten (Ver­kau­fen). Ange­führt wer­den teils bran­chen­spe­zi­fi­sche Gründe (für die euro­päi­sche Ver­si­che­rungs­bran­che), teils unter­neh­mens­spe­zi­fi­sche Gründe.

Die bran­chen­spe­zi­fi­schen Gründe, die von Ban­ken­ana­lys­ten genannt wer­den, sind u.a.: Eine opti­mis­ti­sche Gesamt­ein­schät­zung für die euro­päi­sche Ver­si­che­rungs­bran­che im kom­men­den Jahr; keine zu hohe Bewer­tung des Sek­tors ange­sichts stei­gen­der Anlei­he­ren­di­ten und einer robus­ten Gewinn­ent­wick­lung; hohe Bar­ren­di­ten für Inves­to­ren; vom Finanz­markt teil­weise abge­kop­pelte zykli­sche Eigen­schaf­ten sowie ein Umfeld stei­gen­der Zin­sen (so etwa Beren­berg).

In den jüngs­ten Stu­dien von Bar­clays, Credit Suisse, Beren­berg und Deut­sche Bank fin­den sich jedoch auch unter­neh­mens­spe­zi­fi­sche Gründe für eine Kauf­emp­feh­lung.

Dazu zäh­len: Die für das ver­gan­gene Quar­tal über­trof­fe­nen Gewinn­erwar­tun­gen der Ana­lys­ten; ins­ge­samt als solide ein­ge­schätzte Gewinn­ba­sis; die Bekämp­fung von Schwach­stel­len und die erfolg­rei­che Dämp­fung ver­gan­ge­ner Ergeb­nis­schwan­kun­gen ins­be­son­dere von Axa XL; dadurch erzielte Ver­trau­ens­ge­winne; fort­lau­fende Opti­mie­rung des Kapi­tal­ma­nage­ments; ten­den­zi­elle Unter­be­wer­tung der Aktie am Markt; mög­li­che posi­tive Über­ra­schung per Aus­schüt­tun­gen für Aktio­näre.

Die Kurser­war­tun­gen der meis­ten Ana­lys­ten lie­gen der­zeit im Streu-​​Bereich um 30 Euro, der Kurs der Aktie steht aktu­ell bei 25 Euro.

Auch Susanne Schier berich­tete im Han­dels­blatt vom 8.9.2022 („Zurich und Axa sind bei US-​​Investoren belieb­ter als die Alli­anz“) über einen der­zeit begehr­li­chen Blick von „außen auf den euro­päi­schen Ver­si­che­rungs­markt: Im aktu­ell schwie­ri­gen Kapi­tal­markt­um­feld set­zen US-​​Investoren offen­bar vor allem auf die gro­ßen Namen der Bran­che.

Mit ihren diver­si­fi­zier­ten Geschäfts­mo­del­len und soli­den Bilan­zen sowie hohen Divi­den­den­zah­lun­gen und Akti­en­rück­käu­fen bie­ten Ver­si­che­rungs­kon­zerne in unsi­che­ren Zei­ten ein gewis­ses Maß an Sicher­heit. Im Fokus sind dabei beson­ders die Aktien der schwei­ze­ri­schen Zurich-​​Gruppe und der fran­zö­si­schen Axa.“

In unse­ren Kauf­lis­ten ist auch eine Bun­des­an­leihe mit einem 3,25-Prozent-Kupon weit vorne plat­ziert. Diese Anleihe wurde 2010 emit­tiert und ist am 4. Juli 2042 fäl­lig. Die Rest­lauf­zeit beträgt also noch 20 Jahre.

Die Anleihe notierte in Spit­zen­pha­sen etwa im Som­mer 2019 oder auch 2020 bei über 180 Pro­zent. Bereits 2021 waren dann Werte im 160er-​​Bereich erreicht, 2022 war der Kurs bis Som­mer im Rück­wärts­gang (bis zu 120 % im Juni). Fal­lende Kurse bedeu­ten stei­gende Ren­di­ten. Dem folgte ein Kurs­auf­trieb bis Anfang August (über 140 %), um dann wie­der im Zuge stei­gen­der Infla­tion und erwar­te­ter kräf­ti­ge­rer Zins­er­hö­hun­gen zu fal­len: Der­zeit (20.09.) ist der Kurs bei 121,34 Pro­zent ange­langt. Laut Berech­nun­gen von Inves​ting​.com ste­hen die Ren­di­ten von 20jährigen Anlei­hen des Bun­des gegen­wär­tig bei 1,94 Pro­zent, die von 10jährigen bei 1,93 Pro­zent, 5jährige kom­men auf 1,84 Pro­zent und 1jährige auf 1,59 Pro­zent.