Top-Käufe
Das in der 46. Woche anfallende Kaufvolumen in Höhe von 3,37 Mio. Euro verteilte sich wie folgt: Aktien 2,95 Mio., Anleihen 0,36 Mio. und Fonds 0,06 Mio. Euro.
In der Berichtswoche investierten die von uns erfassten Verwaltungen überwiegend in Aktien, die nicht zu den typischen Covid-19-Gewinnern gehören.
Das Aktienuniversum machte insbesondere dank positiver Nachrichten über mRNA-Impfstoffe zuletzt einen deutlichen Kurs-Sprung nach oben. Damit wurde an den Aktienmärkten abermals ein mögliches Ende der Pandemie bzw. eine durch die neuen Informationen erhöhte Wahrscheinlichkeit ihrer schnelleren Überwindung 2021 eingepreist. Noch ist aber genug Unklarheit und Unsicherheit in dieser Angelegenheit vorhanden.
Das impliziert die Möglichkeit kräftigerer Kurs-Änderungen nach oben wie nach unten. Vor allem darf nicht vergessen werden, dass der Hauptgrund für die Erholung der Aktienmärkte seit März immer noch der Stützpfeiler des aktuellen Kursgefüges ist: die massiven Interventionen der geld– und fiskalpolitischen Autoritäten weltweit an den Märkten. Diese Maßnahmen und die Versicherung von „Nachschüssen“ im Notfall bilden ein Sicherheitsnetz für die Finanzmärkte. Die Sicherung ermöglicht, nicht viel anders als bei Akrobaten im Zirkus, riskantere „Übungen“ bei geringerem Risiko – um es paradox zu formulieren.
Jedenfalls solange die Marktteilnehmer sich dieser politischen Sicherung sicher wähnen. Ein Ende der Pandemie bedeutet jedoch, dass die ultraexpansiven Maßnahmen zurückgefahren werden müssen. Wann das zeitlich der Fall sein wird, steht noch in den Sternen. Erschwert wird die Einschätzung auch dadurch, dass diverse mögliche Negativfolgen der temporären Stilllegungen, wie insbesondere Unternehmensinsolvenzen, gerade aufgrund der politischen Interventionen verzögert auftreten. Rückschlagrisiken drohen zudem von hohen Bewertungen an den Finanzmärkten.
Der IWF etwa warnte in seinem jüngsten Finanzstabilitätsbericht Ende Oktober, dass auf Basis seiner Modelle in etlichen Weltregionen die Aktienmärkte – Stand September 2020 – deutlich überbewertet seien. Dazu gehören insbesondere die USA; aber auch in der Euro-Zone oder in Japan lägen Aktienpreise über dem derzeitigen „fairen Wert“.
Die Fed äußert sich in ihrem in der Berichtswoche veröffentlichten Stabilitäts-Report dazu zurückhaltender. Sie verortet den Risikoappetit der Aktien-Investoren in den USA trotz stark gestiegener Kurs-Gewinn-Verhältnisse derzeit noch innerhalb der historischen Norm. Aber wie gesagt: Risiken werden derzeit fiskal– und geldpolitisch absorbiert – oder verschoben.
Kommen wir nun zu den Käufen der Woche. Auf der Topkäufeliste gemäß Investitionsvolumen ganz vorne steht die Aktie von Fiserv Inc. Die 1984 in Wisconsin gegründete Firma bietet Informationsmanagementtechnologien für Finanzdienstleister an. „Im Großen und Ganzen bietet das Unternehmen alle Dienste, die ein Finanzunternehmen benötigt – von Termineinlagen über Anleihen bis hin zur Scheckabrechnung und Kontenblattführung. Fiserv betreibt in der ganzen USA Full-Service-Zentren für die Verarbeitung von Finanzdaten, Softwaresystementwicklung, Buchungsverarbeitung und Kontenüberwachung. Des Weiteren bietet Fiserv seinen Kunden die technische Unterstützung in allen genannten Bereichen an“ (finanzen.net).
Covid-19 hat dem Unternehmen Umsatzeinbußen beschert. Die Ende Oktober veröffentlichten Zahlen für das dritte Quartal waren aber besser als erwartet und deuten auf einen erfolgreichen Erholungsprozess hin. Der Kurs der Aktie steht aktuell bei knapp 110 USD, das entspricht einer Performance seit Jahresstart von „nur“ minus 5%. Denn die YTD-Performance des S&P 500, dem Fiserv angehört, beträgt mehr als plus 12%. Der Nasdaq 100, dessen Mitglied Fiserv ebenfalls ist, legte bisher seit Jahresanfang sogar zum fast 38% zu.